The Decoder 这篇文章的发表时间是 2026-10-30T17:15:24+00:00，北京时间 10 月 31 日 1:15，作者署名 Matthias Bastian，正文日期写 10 月 30 日。文章说，尽管业绩强劲，股价仍然下跌超过 25%。下跌被放在首席执行官 Steve Huffman 的一则说明之后：十月，Reddit 每周损失超过一百万次来自 Google 搜索的推荐访问。

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橙色底上重复排列的 Reddit 白色标志。
图片来源：The Decoder

Huffman 把原因放在 AI Overviews 和 AI Mode 上。文章引用的原话是：AI Mode does not drive traffic. Not for us, and not to anybody as far as I know. 后半句是，据他所知，这对谁都一样，并称这是 Google 工作方式的一次根本变化。文章接着写，Reddit 认为平台本身的需求没有变，是 Google 不再把用户送过来。

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作为回应，Reddit 正在美国以外测试登录墙，文章给出的目的是限制抓取，并降低对开放网页的依赖。Huffman 把这看成一笔交换：覆盖面变小，换更深的使用。和人工智能提供方的数据许可谈判还在继续。文章写，Reddit 已经和 Google 有过协议，并从中获得很大收益，会不会再签新的协议并不确定。协议金额不在这篇正文里。

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文末标注的来源是 Reddit。业绩通话的原文没有在这里打开。超过 25% 是这篇文章的跌幅写法。另一篇已经见报的周五收盘稿用的是另一个百分比，不并进这一篇。配图是文中的 Reddit 标志，不是股价图。1:15 落在当天早报的时间里，这一版用作回补。

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