Menlo Ventures 企业 AI 支出报告配图
Menlo Ventures（2026-11-03）《2026: The State of Enterprise AI》报告配图。, Menlo Ventures

要点

  • Menlo Ventures（2026-11-03）估企业 AI 部署支出到 2026 年 9 月约 1770/1768 亿美元，较去年 330 亿增约 5.4×；称每 1 美元模型研发对应约 1.70 美元部署侧收入。
  • 结构：前沿实验室占部署美元 69%（去年 50%）；Anthropic 企业 API 份额 40%→55%，OpenAI 27%→31%，Google 21%→9%；开源约占用量 19%、支出 4%。
  • 应用层 773 亿中，编程 340 亿 + 聊天机器人 250 亿合占 76%；OpenRouter 上代理流量自 2 月超越人类后增 37×，代理约占 token 80%。55% AI 美元来自净新增预算。

「SaaSpocalypse」叙事假设 AI 从现有软件/人力预算里零和挖走美元。Menlo 第四份年度企业 AI 报告给出相反结构图：部署支出跳到约 1770 亿美元量级，且过半增量来自新预算，应用层则高度集中在代理好用的编程与聊天场景。

可证伪读法：关键不是口号「软件已死」，而是支出是否真按「代理工作量」而非「席位」扩容，以及实验室/应用层份额能否被独立数据源复现。若后续财报、云厂商披露与采购面板无法支撑 5.4× 与 69%/76% 等结构，则应下调「代理已重写企业 AI 支出方程」的权重。

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硬事实（Menlo Ventures，作者 Tim Tully / Joff Redfern / Deedy Das / Derek Xiao，2026-11-03；方法论：约 400 名美国企业决策者调研，覆盖 >40 亿美元 AI 支出，Morning Consult 于 2026-09-08–26 执行；市场规模为 Menlo 自下而上估计）：

  • 总量：部署支出约 1768–1770 亿美元（文中 Key Findings 写 $177B，后文写 $176.8B），去年 $33B，增速 5.4×（对比前一年 3.9×）。发展侧（建模型）约 $102.5B，部署/使用约 $176.8B，约合每 $1 训练投入对应 $1.70 使用侧。
  • 实验室份额：Anthropic+OpenAI+Google 约 $122.7B、占部署美元 69%（去年 50%）。企业 LLM API：Anthropic 40%→55%，OpenAI 27%→31%，Google 21%→9%；两强合计 API 86%（去年 67%）。开源：用量 11%→19%，支出 6%→4%。
  • 应用结构：应用层 $77.3B；编程 $34.0B、聊天机器人 $25.0B 合占 76%；编程中 AI 原生占 96%；Claude Code+Codex 约 $24.0B（编程 70%）。
  • 代理与预算：OpenRouter 上代理约占 token 80%（约 7× 人类），自 2 月超越人类流量后代理流量 +37×；企业平均实际支出 4.7× 去年（计划仅 1.9×）；55% AI 美元来自净新预算。AI 部署支出约等于公有云收入的 >30%（去年约 6%）。
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证据强度：VC 年度透视 + 委托调研 + 自建 bottoms-up 市场规模，并引用 OpenRouter 等第三方流量。优势是结构拆分细（实验室/应用/开源/原生 vs 现有厂商）；局限是美元总量与份额均为 Menlo 估计，组合了调研加权与公开披露三角测量，不是监管或审计后的行业普查。文中标注部分公司为 Menlo 组合公司。

钢人论证：若代理并行、长时任务使消耗随「工作」而非「席位」扩张，预算突破与编程/客服等可验证环境的支出集中就是同一机制的两面——这比「AI 取代 Salesforce」更可检验。

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最强钢人：把「环境可行动 + 上下文可学习 + 结果可验证」作为代理支出过滤器，能解释为何编程/聊天狂奔而 HR/营销相对慢——这是可迁移的产业假说，不只是排行榜。

钢人风险：OpenRouter 用户偏开发者/创业公司，外推全体企业需折扣；API 份额与「生产用量加权」依赖受访者自报；$177B 量级对分类法敏感（文中亦称上年数字按今年 taxonomy 重分类）；组合公司利益需读者自知。

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对买方：重点从「模型品牌」扩展到代理基础设施（沙箱、搜索、浏览器：文中采用率分别升至 40%/30%/14%）与可验证工作流设计。对传统 SaaS：报告称核心 SoR 被整体替换的证据有限，增量更多来自新预算——威胁是增速稀释而非一夜替代。对开源：用量起、美元份额仍薄，价格战与缓存命中率会继续压低 per-token 均价。

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不要把 Menlo 的结构图读成「SaaS 已死」判决书；可证伪点是代理是否继续抬高部署/席位比、实验室美元是否维持高集中，以及编程之外的行业能否补齐「可行动/可验证」条件。独立云账单、采购面板与实验室财报对齐了，叙事强化；对不上，则回调为一家 VC 的高分辨率假说。

【No.2】

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